不管有多少人唱空股市，很多已经赚了钱的人是不相信的，因为在他们看来，去年就有很多人在唱空了，可是自己身边每个人都在赚钱，直觉告诉他应该相信身边的事实。但是，几百年来的股市历史就告诉我们，股市上绝大多数散户是不会赚钱的，即使是养了无数分析师的基金，能够跑赢大盘的也不会超过半数。这就意味着养了这么多人也是白费，因为你只要平均分配钱买指数里的那些公司，投资收益就会超过一半以上的基金公司，既然如此，何苦再花那个基金管理费呢？
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既然事实情况和我们的直觉相反，那问题一定是出在某个地方，只是我们还没发现。为了最简单的加以说明，还是采用最有效的老办法，建立一个模型来阐述。这个模型我称之为“枪手模型”
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某个学校，有甲乙两个班，班里每个学生都要写作业，但甲班的成绩平均高于乙班。于是乙班某人在甲班找了个枪手帮他写作业，同时给了他20块钱枪手费。这事情很快就让甲班学生都知道了，他们发现目前做枪手写作业的市场价是20元。由于每个甲班学生都相信，很容易就能从乙班找个愿出钱的傻瓜帮着写作业，所以每个甲班学生都觉得这20块钱差不多已经是口袋里的了，虽然他还什么都没干，忽然之间甲班学生都好像变富了。
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与此同时，由于乙班那位同学找的枪手不错，作业得到了老师的表扬，回家竟然拿到了40元零花钱，于是乙班学生个个都非常眼红，因为短期的投资回报高达100%，于是所有乙班的学生都觉得，这简直就是明摆的事情，投资20元，拿回40元，自己不需要花费任何精力，忽然之间乙班学生都好像变富了。
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于是两个班级学生都忙开了，互相开始交易起来，成交量巨大。某些聪明人还发明了称之为短线的交易方式，例如：先花40元找个枪手写作业，然后再以44元的价格把作业卖给别人，一天就赚一个涨停板，很开心。另一些聪明人明明成绩暴差，但谎称自己是高材生，还怕别人不知道，就在自己的作业上写上大大的ST字样，据他自己说这代表Super Talent（超级天才），为了更加突出，甚至在前面还打上了星号。
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忽然有一天一个陌生人发现了这些奇怪的现象，于是找到一个学生有了如下对话。
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问：“你刚才找枪手花了多少钱？”
答：“500块钱。”
问：“那你估计回家你爸会给你多少零花钱？”
答：“他一般不给我零花钱，给的话大概10块钱吧。”
问：“什么？？？！！！500除以10等于50，你连50倍市盈率的枪手都敢找？”
答：“这有什么，别的学校几百年前就有枪手了，我们学校刚开始有。贵些很正常。”
问：“那你老爸要是不给你钱，你就不担心吗？”
答：“你真是烦死了，我才刚开始找枪手，你就说这些丧气话，我不要听，你给我滚！”
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让我们回到最初，正如第一笔交易使得每个人都觉得赚了20元一样，如果最终某人拒绝付谈好的钱，作业就一下子不值钱了。两次都只需一笔交易。
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虽然整套系统很荒谬，但能维持很长时间，因为所有人都有这么一个信心：相信肯定还有更傻的傻瓜愿意花更高的价钱找枪手。这一切结束的标志是，忽然某些人发现自己竟然成了最后的傻瓜，实在找不到更傻的人了。只是，最讽刺的一点是，每个人都相信自己比别人更聪明些，那么究竟谁才是傻瓜呢？